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　　某科技股份有限公司为深圳证券交易所主板上市公司，某集团有限公司为其母公司。2021年以来，受生猪养殖行业周期性价格波动以及公司自身经营策略等因素的影响，某科技股份有限公司及其子公司面临严峻的流动性困难。2022年10月，南昌中院依债权人申请决定对某科技股份有限公司启动预重整程序。2022年10月，南昌中院裁定受理债权人对某集团有限公司、某农业控股有限公司以及某养殖有限公司的重整申请。2022年12月，南昌中院裁定对某养殖有限公司等10家企业进行实质合并重整。2023年7月，南昌中院裁定受理某科技股份有限公司破产重整。

　　某科技股份有限公司破产系列案涉及债权人超过5万家（含可转换公司债券持有人），其中金融机构多达198家（含分支机构），债权债务规模巨大、构成复杂，各类债权人之间利益冲突严重。鉴于各债务人企业之间存有大量交叉担保债务及重复债权人，为化解债务连锁风险，南昌中院以某科技股份有限公司破产预重整、重整为主线，将实质合并重整与协同重整结合，推动某科技股份有限公司、全资子公司、实体产业公司等13家公司协同重整，采取“资产隔离+债务分割+资源协同”策略，指导管理人对所涉13家企业的资产及债权债务进行明确区分及处置，推动了程序协同和资源整合，实质性促进债权清偿率的提高。

　　本案重整中，某科技股份有限公司公开发行了1600万份总额为16亿元的可转换公司债券，如何处置此类债券在资本市场实践中无先例可循。若该批债券风险化解方案无法获得证监会、交易所及投资者认可，某科技股份有限公司将面临退市，丧失重整价值。南昌中院、管理人积极与证券监管等部门沟通协调，对债券持有人开展多轮风险提示及促转股沟通工作。截至最后转股日，可转换公司债券余额同比下降97.81%，并顺利召开债券持有人会议，通过了某科技股份有限公司重整计划草案，成功化解风险并节省了近5亿元的现金偿债资源。

　　某作物保护股份有限公司作为本案核心偿债资源，自2023年3月起面临近10家银行存量贷款陆续无法续期甚至加速到期的资金困境。对此，管理人在金融监管部门的大力支持下，协调相关贷款行签署“一致行动”协议，实现银行不抽贷、不断贷，确保该公司维持正常现金流，尽早实现整体上市。2024年，某作物保护股份有限公司经营状况明显好转，营业收入达15亿元，在清偿约7000万元贷款的同时仍然创造了近1900万元的营业利润。

　　本案是人民法院充分发挥破产制度拯救功能，成功挽救上市民营企业及其母、子公司的典型案例。主要亮点有：一是创新重整结构，将实质合并与协同重整结合，提高破产重整效率，运用重整程序高比例公平清偿各类债权。二是破产重整期间平稳化解可转换公司债券违约风险，为资本市场可转换公司债券处置提供了范式。三是高效利用府院联动机制实施“一致行动”，协调相关贷款银行保障核心偿债资源某作物保护股份有限公司的贷款正常续期，推动该公司有序经营，护牢偿债资源，保全核心产业。

　　某体育有限公司以开设会员制健身房为主营项目，因资金链断裂，部分债权人诉至法院并申请执行。经“执转破”移送，南昌中院裁定受理该公司破产清算。该院发现某体育有限公司进入破产程序时具备中小微预付式服务类企业的典型特征：一是资产附属性强，清算受偿率极低。该公司银行存款极少，核心资产为公司装修物，处置成本高，变现价值低。二是该公司会员债权人合计900余户，会员债权总额180万余元，债权分散，人均债权数额小，债权人参与破产程序积极性不高，大多数债权人拒绝申报债权。三是现金清偿方案下的重整价值低。多名意向投资人认为该公司资产少、债务复杂，清偿会员退费、租金、装修费及后续投入资金缺口大，项目吸引力不足。案件审理初期，南昌中院借助该院“诉事速办”微办案系统建立“破产债权人群”，承办法官主动对接债权人，开展普法释理。通过法院官方微信平台“E-互动”模式，掌握债权人诉求，做到群内“法官在线”“有问必答、有求必应”，保障程序透明。为简化小额债权审核流程，以管理人主动核查流水确认为主，以单个申报为辅，切实降低小额债权人申报成本。

　　为提升重整效率，本案着力打造“深度投入、经营接管、服务延续”多维重整模式，坚持同业接管优先，锚准“同业投资人”，依托健身房地理优势、已有装修价值、后续投入评估报告等数据化、可视化资料引导投资人在现有装修基础上提升场地品质，减少拆建成本，降低投资人门槛。突出持续经营价值，打破传统现金清偿模式对破产企业有形资产处置的思路，聚焦预付式服务类企业“客户资源”价值的维护和提升，在投资人招募中充分展示持续经营状态下有效客户资源对特定服务项目价值的杠杆效应。采取服务置换的清偿方式，将“同类服务”作为有效偿债资源。一方面对比“服务置换”方案与“现金置换”方案受偿差异，分类设计“服务置换”“折价退款”“会员资格转让”等多种债权实现方案供债权人自愿选择。另一方面向意向投资人可视化展示近千名真实会员的互动成果，充分体现既有客户优势。经过多方努力，绝大多数债权人选择了“服务置换”方案，投资人也以较低的投入提供了高于会员预期的服务品质。2023年3月，某体育有限公司第二次债权人会议表决通过了重整计划草案。2024年12月，通过服务置换方式实现债权的会员债权人服务期届满，重整后的某体育有限公司运营良好。

　　本案系小型预付式服务类企业破产清算转重整的典型案例，为教育培训机构、健身房等会员制服务企业的债务风险化解提供了范式。有两点可资借鉴：一是针对债权人数量多、单笔债权金额小、债权人对企业破产“躺平”的情况，强化主动性，及时搭建“法院—管理人—债权人”三位一体的互动式平台，缩短沟通释法说理的时空距离，有效降低债权人受偿成本。二是以“服务置换”的偿债方式打破传统清偿方式下重整投资高门槛，将现有会员债权人“转劣为优”的创新思维促推资源灵活配置，在个案中以多维视角评估资源价值、兼顾平衡各方诉求，实现社会效果和法律效果的有机统一。