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　　市场的反应非常迅速。 通胀数据低于预期，直接改变了交易员的押注方向。 他们开始从纠结“美联储今年会不会降息”，转向争论“到底会降几次”。 目前，华尔街主流机构的预测开始指向2026年全年降息两至三次，累计幅度在50到75个基点。 高盛的预测相对具体，认为第一次降息将在6月，第二次在9月，各降25个基点。 但也有更激进的声音，比如绿光资本创始人大卫·艾因霍恩就认为，降息次数将“远超市场当前预期的两次”。 道富集团的策略师也给出了降息三次的预测，并认为这可能让美元年内贬值约10%。

　　第二重，也是更根本的变化，在于需求引擎的彻底换代。 过去二十年，大宗商品的需求主要由中国的工业化和城镇化拉动。 但现在，驱动市场的核心逻辑已经变成了 “AI革命 能源转型 供应链安全重构” 。 这被很多分析师称为“超级周期2.0”。 AI的尽头是算力，算力的尽头是电力。 全球科技巨头竞赛的背后，是耗电惊人的数据中心和需要全面升级的全球电网。 这直接催生了对铜、铝等基础材料的庞大而持续的需求。 另一方面，逆全球化和地缘政治紧张，让各国都在追求供应链的自主可控，从关键矿产的战略囤积到制造业产能的全球重建，都在为大宗商品添加一层持续的“安全溢价”。

　　它的需求驱动已经与短期的GDP增速脱钩，转而挂钩于一个更宏大的、关于全球电网投资、数据中心建设和电动汽车普及的进度条。 高盛在2026年大宗商品展望中指出，电气化和AI算力是铜需求的两个“超级引擎”。 而供给端却异常脆弱，全球矿山品位下降、缺乏大型新项目，导致供应增速缓慢。 伦敦金属交易所、纽约商品交易所和上海期货交易所的显性库存总和，已经降至仅够全球消费15天的历史低位。 它的身上，“稀缺”的属性正越来越凸显。

　　化工板块可能是这场盛宴中最被低估的“配角”。 市场还习惯性地把它看作原油的影子，但故事早已翻篇。 为AI服务器冷却液定制的高纯溶剂，为下一代固态电池研发的新型电解质，为人形机器人关节准备的特种工程塑料，这些高端化工产品的利润率和定价权，已经和传统的大宗石化产品不在一个维度。 化工行业内部正在经历剧烈的价值分化。 对于中国化工企业而言，随着行业产能扩张周期基本结束，龙头公司凭借技术和规模优势，正在获得更强的议价能力。

　　当美国财长贝森特关于通胀年中回到2%的预测，开始被1月份2.4%的CPI数据所验证时，市场看到的不仅仅是一两次降息的机会。 这是一个明确的信号，表明宏观环境正在发生转折。 过去那种依赖单一国家城镇化拉动的需求模式已经终结，取而代之的是一个由技术革命、能源安全和地缘博弈共同编织的新时代图景。 资本的选择变得清晰而一致：离开那些虚幻的叙事，拥抱支撑这一切变革的、实实在在的“硬材料”。 铜的导电性，白银的光敏性，特种化工品的分子结构，黄金的物理化学稳定性，这些看似古老的属性，正在成为定义下一个十年财富流向的关键密码。返回搜狐，查看更多