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　　2025年以来，中国人民银行在执行好存量货币政策基础上，推出新的一揽子货币政策措施，有力支持实体经济稳定增长和金融市场平稳运行。中央经济工作会议明确提出，2026年要继续实施适度宽松的货币政策。为有效支持“十五五”开好局、起好步，中国人民银行副行长邹澜在1月15日举办的国新办新闻发布会上表示，根据当前经济金融形势需要，人民银行将先行推出两方面政策措施：一是下调各类结构性货币政策工具利率，二是完善结构性工具并加大支持力度。

　　从1月15日发布的2025年金融统计数据看，货币金融政策支持实体经济效果明显。人民币贷款方面，2025年12月末，人民币贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4%；2025年全年人民币贷款增加16.27万亿元，其中企（事）业单位贷款增加15.47万亿元。社会融资规模方面，2025年全年社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比2024年多3.34万亿元；2025年末社会融资规模存量为442.12万亿元，同比增长8.3%。货币供应方面，2025年12月末，广义货币（M2）余额340.29万亿元，同比增长8.5%；狭义货币（M1）余额115.51万亿元，同比增长3.8%。

　　超16万亿元的金融“活水”都流向了哪些领域？持续优化的信贷结构给出了答案——2025年，中国人民银行不断优化政策工具设计和管理，加大对科技创新、提振消费等扩大内需重点领域的支持，实现对金融“五篇大文章”各领域的全覆盖。2025年11月末，科技、绿色、普惠、养老、数字领域的贷款同比分别增长11.5%、23%、10.3%、60.2%、14.6%，均高于同期各项贷款增速，反映出金融资源更精准、更高效地流向重点领域和薄弱环节。

　　社会融资规模保持合理增长，也较好满足了实体经济的资金需求。中国人民银行调查统计司司长闫先东介绍，在2025年社会融资规模增量中，直接融资达到16.7万亿元，占比46.9%，比2020年高7.8个百分点。其中，政府债券净融资是13.84万亿元，比2024年多2.54万亿元；通过发挥民营企业债券融资支持工具作用，创新推出债券市场“科技板”，加大对科技创新、民营企业的支持力度，非金融企业债券净融资是2.39万亿元，比2024年多4825亿元；落实好支持资本市场的政策措施，稳定市场预期，非金融企业股票融资4763亿元，比2024年多1863亿元。

　　在有效融资需求得到满足的同时，社会综合融资成本也进一步降低。记者了解到，2018年下半年以来，人民银行累计10次下调政策利率，还通过强化利率政策执行和监督，更好发挥存量政策效能，促进社会综合融资成本稳步下行。2025年12月，新发放企业贷款加权平均利率和新发放个人住房贷款加权平均利率都在3.1%左右，自2018年下半年以来，分别下降了2.5个和2.6个百分点。邹澜表示，2026年人民银行还将继续综合施策，促进社会综合融资成本低位运行。

　　开展国债买卖操作也有利于加强货币政策与财政政策的协同配合。邹澜说，近年来，我国实施积极的财政政策，政府债券发行在增多，2025年国债发行16万亿元，全年净增6.6万亿元，年末余额大约是40万亿元，其中，银行、非银行金融机构、境外机构分别持有27万亿元、5万亿元和2万亿元，银行等市场机构为了改善资产配置、加强流动性管理，是持有国债的主力。在满足这些机构对国债资产配置需要的前提下，人民银行买卖国债可以更好地保障国债以合理成本顺利发行。此外，2025年，人民银行通过买断式回购操作的国债、地方政府债券余额接近7万亿元，这对提高政府债券的市场流动性也发挥了重要作用。

　　一方面是“降价”，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。中国人民银行官网1月15日发布的公告称，为更好发挥结构性货币政策工具的激励作用，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，中国人民银行决定，自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。邹澜表示，此次人民银行下调各项再贷款利率，有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造一定空间。

　　另一方面是“加量”，完善结构性工具并加大支持力度。比如，合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设一项民营企业再贷款，额度1万亿元，重点支持中小民营企业；将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域；将此前已经设立的民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元。