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　　如此悬殊的“成本优势”从何而来？是否存在合规风险？宋蒋圳表示，此类平台操作模式通常涉及两个分离的环节：一方面，客户的保证金通过国内私人账户进行归集；另一方面，平台声称在香港等境外市场通过美元或港元进行对冲交易以覆盖风险。这种分离模式带来多重隐患：一是境外对冲真实性难以验证，人民币入金与外汇体系内的对冲之间缺乏透明、可追溯的对应关系；二是资金跨境回流面临合规挑战，个人外汇额度有限，大额资金非正规进出可能涉及违规；三是客户资金保障机制缺失，若平台未全额对冲，实则形成“平台与客户对赌”的局面，客户亏损即平台盈利，一旦对冲失败或平台资金链断裂，投资者本金安全将无法保障。历史上类似模式已多次演变为借新还旧的资金游戏，甚至触及庞氏骗局边缘。

　　这种情况应该如何进行治理？在监管层面，宋蒋圳认为，当前存在一定的治理难点。此类交易虽具备集中交易、标准化合约等类期货特征，涉嫌非法经营证券期货业务，但因以“现货交易”为包装，在实际定性上仍需法律法规进一步明晰。目前监管介入存在滞后，多依靠事后处置，即在发生亏损纠纷后才启动调查，事前预防和主动监管难度较大。因此，有效治理需建立跨部门协作机制，金融监管、公安、税务、市监等部门应形成联合执法合力，从技术、资金、宣传等多方面实施穿透式监管。