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　　2026年3月31日，国际资本市场协会（ICMA）在北京成功举办了2026年度ICMA中国债务资本市场年度会议。作为ICMA在中国的年度旗舰活动，本论坛为政府部门代表、发行人、投资者及市场参与者提供了核心对话平台，共同探讨中国与国际债券市场的最新动态。2026年论坛承继2025年论坛的成功经验，进一步深化了对线位行业人士现场参与，深入解析在全球经济持续变化的背景下，塑造中国固定收益市场格局的市场发展、监管政策更新及新兴趋势。

　　在开幕致辞中，ICMA首席执行官BryanPascoe强调了人民币国际化、可持续金融、数字化进程以及跨境基础设施互联互通的重要性，指出人民币在贸易、投资及资产配置中的重要性日益凸显，中国在可持续金融领域处于领先地位，而数字债券等创新将提升市场效率。最后，他充分肯定中国作为全球第二大经济体对国际资本市场的重要意义，认为中国债务资本市场仍有巨大发展潜力，ICMA将继续支持中国市场的长期发展与国际化融合，并指出全球债务市场是未来经济繁荣的重要根基。

　　中国人民银行金融市场司副司长戴赜、中国证券监督管理委员会债券监管司副司长黄建山、中国银行公司金融与投资银行部副总经理卢莹、开发银行副总裁（主管财务）兼首席财务官ZamirIqbal、太平绅士，中国香港金融管理局副总裁陈维民、中国香港证券及期货事务监察委员会中介机构部执行董事叶志衡、中国香港交易所固定收益及货币产品发展主管范文超、澳门金融管理局行政管理委员会主席黃善文、上海清算所副总经理黄宁、新开发银行融资与资金管理局局长金中夏、滴灌通集团创始人，主席李小加先后发表了主旨演讲。

　　中国证券监督管理委员会债券监管司副司长黄建山在演讲中强调了债券、REITs及资产证券化市场的建设成效与未来发展思路。他指出，证监会将坚持防风险、强监管、促高质量发展的主线，围绕实体经济推动债券业务与产品创新，同时不断提高跨境投融资便利化水平，携手各方营造透明、稳定、可持续的市场环境。他强调，国际资本市场协会作为国际金融市场的重要自律组织和全球债务资本市场的主要行业协会，在制定行业规范与市场标准、维护国际资本市场稳定与秩序、推广最佳实践与培育行业文化、促进国际交流与监管合作等方面做出了大量卓有成效的工作。

　　中国银行公司金融与投资银行部副总经理卢莹指出，随着中国经济展现强劲韧性，跨境人民币债券市场正成为全球资本分享中国机遇的重要通道，人民币债券的配置价值在全球资本格局重塑过程中加速凸显。她表示，熊猫债与点心债作为跨境人民币债券的两个核心市场正在协同扩容，发行人结构丰富多元，长期限投资者占比提升，基础设施升级为跨境人民币债券市场不断释放新的增量空间。中国银行与ICMA联合发布的《跨境人民币债券白皮书》为国际机构了解和参与人民币债券市场提供了实用参考。

　　太平绅士，香港金融管理局副总裁陈维民表示，香港将充分发挥国际金融中心与全球离岸人民币业务枢纽的双重优势，助力人民币债券在全球市场释放更大潜力。他强调，未来香港将着力深化互联互通，优化市场配套，提升基础设施，为人民币债券深度融入国际市场提供有力支撑。他亦指出，去年离岸人民币回购和跨境债券回购业务推出，ICMA为此更新了全球回购主协议，得到人民银行的认证，为参与跨境债券回购业务的机构提供多一项规范性选择，提高了市场效率。

　　面对当下全球金融形势，香港交易所固定收益及货币产品发展主管范文超指出，香港交易所正致力于巩固香港作为国际人民币债券发行与交易枢纽的地位。他强调，港交所上市债券市场发行人来源广泛、币种多元，充分体现了香港市场的国际化与包容度。在香港证监会和香港金管局发布的《固定收益及货币市场发展路线图》指引下，港交所将从一级市场与二级市场两方面同步发力，吸引更多债券发行人，同时还将采取一系列措施，推进互换通优化，持续巩固香港枢纽地位。

　　滴灌通集团创始人兼主席李小加提出了前瞻性的观点，认为绝大部分实体经济活动——尤其是中小企业——无法被传统的债券或股票市场所覆盖。滴灌通利用人工智能，将数百万笔小额现金流汇集成标准化、可投资的单元，即现金流债务（CashFlowObligations，CFOs），从而创造了一种基于实时经营收入的新资产类别。他表示，这可能成为未来全球ABS和固定收益市场的重要基础资产来源，拓展债券投资者传统上可触及的投资范围。

　　第一轮专题讨论聚焦“重塑中国在全球资本市场中的价值”，由香港金融发展局行政总监及董事会成员董一岳主持，亚洲基础设施投资银行代理首席财务官兼司库长DomenicoNardelli、亚洲开发银行客户方案助理司库王蕾、香港交易所固定收益及货币产品发展部高级副总裁张咏仪、中国银行间市场交易商协会市场创新部副主任赵昕参与讨论。DomenicoNardelli指出，中国债券市场规模庞大，需制定中长期规划，针对技术和机制进行改革，以更好满足离岸投资者的需求。张咏仪介绍了互换通、离岸回购的推出成效，这些举措有效降低了国际投资者进入中国人民币衍生产品市场的门槛，也进一步巩固了香港作为全球最大的离岸人民币中心的地位。赵昕认为，中国的绿色金融在世界上一直处于较为领先的地位。他还特别指出ICMA推出的绿色债券原则的重要贡献。王蕾表示，亚开行一直以影响力为驱动力，不限定于单一国家或行业，通过战略规划与项目筛选，确保投资在符合市场与政府优先事项的前提下，能支持开发银行的影响力目标。嘉宾们达成共识，未来应关注绿色、科技、民企等领域债券发行的质量与规模，检验其支持实体经济的实效；同时继续推动市场开放，吸引更多海外投资者参与。

　　上海金司南金融研究院副院长顾蓓蓓主持了主题为“从愿景到行动——可持续发展与转型活动融资”的第二轮专题讨论，她与卢森堡证券交易所首席商务官兼执行委员会委员ArnaudDelestienne、必维集团大中华区副总裁邹凤贤、穆迪评级董事总经理及全球可持续金融主管RahulGhosh以及中诚信绿金国际首席运营官沈双波展开深入对话。RahulGhosh观察到，绿色债务市场正在从快速发展阶段转化为稳定性发展，从理想主义转向拥抱务实主义。ArnaudDelestienne认为，在上述背景下，转型融资非常必要，因为它的本质是包容性。而在制定标准时，可信度和透明度非常关键。沈双波从境内可持续及ESG债券角度分享了建议，她认为可以进一步向国际化标准融合，开放可以投资的渠道，创新应对气候变化相关的产品。邹凤贤则表示，针对各国绿色等分类标准差异带来的跨境融资挑战，独立的第三方服务尤为关键，能够帮助投资者厘清不同标准，增强投资信心。嘉宾们在希望和乐观的基调下指出，展望未来，确实需要弥合资金缺口，将其转化为大量可投资且可扩展的机遇。

　　中国银行伦敦分行首席市场官朱持了主题为“监管与市场发展动态——全球视角与未来趋势”的炉边谈话活动，他与中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏，和英国金融行为监管局可持续金融总监SachaSadan展开了深度对话。马骏指出，中国绿色金融体系的起点与其他国家不同，已从十年前的主要解决污染治理资金缺口转向如今的碳减排。与英国、欧盟相比，中国更注重调动大规模资金投向绿色项目，且以银行为主导。他也强调了匹配性对于信息披露标准的重要性。SachaSadan则表示，英国正致力于推动国际标准趋同。他也强调转型金融是中英合作的重要领域。两位嘉宾一致认为，中英两国可以在技术、资金和推动共同标准等方面加强合作，以借着全球可持续发展趋势获得更好的前行目标。

　　第三组专题讨论在国际资本市场协会董事总经理及亚太区首席代表MushtaqKapasi的主持下，围绕“在全球互联的资本市场中融资”的主题展开，中诚信国际信用评级主权与国际业务评级总监张婷婷、高盖茨律师事务所合伙人芦贵平、维也纳证券交易所债券上市部负责人MatthiasSzabo，以及欧盟驻华代表团公使衔参赞SabinoForniesMartinez参与了讨论。SabinoForniesMartinez发现，中国投资者对欧盟有很强投资意愿和能力，其实双向都充满机遇，对国际投资者来说。国际标准是衡量市场信任度的关键，从长期来看，中国市场令人充满信心。MatthiasSzabo强调了基础设施互联互通的重要性，他认为离岸上市需要基于三个重要支柱，即可透明性、可靠性和整合性。张婷婷介绍到，熊猫债市场规模持续快速增长，主要得益于人民币在海外使用需求增强等因素，她预测在2026年，熊猫债仍有机会获得较快速发展。芦贵平从法律层面提到，境内债券市场受地方政府融资平台监管趋严影响有所调整，香港SFC监管规则持续落地，可见合规与法治建设愈发重要。基于上述讨论，MushtaqKapasi总结到，当我们试图建立互联互通时，或许会发现真正希望联通的两方相距甚远，若希望将两者拉得更近，中间有许多环节有待打通。

　　国际资本市场协会致力于保证国际资本市场的稳定与有序发展，每年在全球范围内筹划、支持或参与不同的会议活动，并与监管机构及政府部门通力合作，协助确保金融法规支持稳定有序的市场环境，ICMA中国债务资本市场年度论坛2026为深入讨论和洞察中国债券市场的现状和未来前景搭建了重要平台。本次活动促进了监管机构、金融机构及市场参与者一同交流中国债券市场未来发展、债券一级市场、人民币国际化及互联互通机制、可持续金融等更多的发展机会及未来可能性。