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　　根据相关监管规定以及评级委托协议约定，中诚信国际将在评级结果有效期内进行跟踪评级。中诚信国际将在评级结果有效期内对评级对象风险程度进行全程跟踪监测。发生可能影响评级对象信用水平的重大事项，评级委托方或评级对象应及时通知中诚信国际并提供相关资料，中诚信国际将就有关事项进行必要调查，及时对该事项进行分析，据实确认或调整评级结果，并按照相关规则进行信息披露。如未能及时提供或拒绝提供跟踪评级所需资料，或者出现监管规定的其他情形，中诚信国际可以终止或者撤销评级。

　　发行人属于投资控股型公司，其经营成果主要来自子公司，发行人母公司主要行使管理职能。截至报告期末，发行人对子公司控制力度较强，能够有效控制子公司分红政策等日常经营管理。发行人下属各板块经营业绩稳定增长，母公司对子公司财务和人事方面具有较强的控制力，偿债资金来源不存在重大不确定性，故投资控股型架构对偿债能力的影响预计较为有限，但未来如果其相关子公司盈利能力及分红政策发生重大变化，或者内部治理结构发生变化导致发行人对子公司的控制力下降，将导致母公司的财务及利润状况受到一定程度的影响，从而影响到发行人对本期债券的还本付息能力。

　　截至 2025年 6月末，发行人受限资产合计 5,677,498.97万元，占发行人 2025年 6月末总资产的 45.35%。该等受限资产主要用于。目前发行人经营状况良好，信用资质优良，但较大规模的受限资产在公司的后续融资以及资产的正常使用方面存在一定的风险，若未来公司因阶段性流动性不足等原因导致未能按时、足额偿付借款，可能造成公司资产被冻结和处置，将对公司正常生产经营活动造成不利影响，进而影响公司的偿债能力及本期债券的还本付息。

　　本次发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易转让的申请。本次债券符合深圳证券交易所上市条件，将采取匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交及协商成交的交易方式。但本期债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本期债券上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法上市，投资者有权选择将本期债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担。

　　十二、发行人承诺合规发行。在本期发行中，发行人不存在：直接或者间接认购自己发行的债券；操纵发行定价、暗箱操作；以代持、信托等方式谋取不正当利益或者向其他相关利益主体输送利益；直接或者通过其他主体向参与认购的投资者提供财务资助、变相返费；出于利益交换的目的通过关联金融机构相互持有彼此发行的债券；有其他违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。发行人的控股股东、实际控制人不得组织、指使发行人实施前款行为。发行人不从事《关于进一步规范债券发行业务有关事项的通知》第三条第二款规定的行为。

　　十三、投资者参与本期债券认购应在认购环节向承销机构承诺审慎合理投资，承诺不从事监管明确禁止的情形：协助发行人从事违反公平竞争、破坏市场秩序等行为；通过合谋集中资金等方式协助发行人直接或者间接认购自己发行的债券，为发行人认购自己发行的债券提供通道服务，直接或者变相收取债券发行人承销服务、融资顾问、咨询服务等形式的费用。资管产品管理人及其股东、合伙人、实际控制人、员工不得直接或间接参与前述行为。投资者不从事《关于进一步规范债券发行业务有关事项的通知》第八条第二款、第三款规定的行为。

　　截至2025年6月末，发行人受限资产合计5,677,498.97万元，占发行人2025年6月末总资产的45.35%。该等受限资产主要用于。目前发行人经营状况良好，信用资质优良，但较大规模的受限资产在公司的后续融资以及资产的正常使用方面存在一定的风险，若未来公司因阶段性流动性不足等原因导致未能按时、足额偿付借款，可能造成公司资产被冻结和处置，将对公司正常生产经营活动造成不利影响，进而影响公司的偿债能力及本期债券的还本付息。

　　蜀道集团内部货币资金归集管理的原因是根据国务院〔2000〕64号《国有大中型企业建立现代企业制度和加强管理的基本规范（试行）》、财政部财企〔2001〕325号《企业国有资本与财务管理暂行办法》等相关规定，为盘活存量资产、提升资金使用效率、降低融资成本，蜀道集团成立资金中心对下属子公司资金进行统一归集管理。资金中心建立了相关制度规范各子公司提用货币资金的程序，可以保障发行人高效提用货币资金，不会对公司自由支配自有资金能力以及偿债能力造成不利影响。

　　高速公路行业对经济周期的敏感性一般比其他行业低。但是，随着中国经济市场化程度的不断加深，其影响将逐渐明显。就发行人运营的收费公路而言，经济周期的变化会直接导致经济活动对交通运输需求的变化，从而导致公路交通流量及收费总量的变化；此外，由于四川省地处我国西部地区，虽然近年来受到国家西部大开发等政策影响，发展势头较好，但整体经济实力仍然较弱，若未来经济增长放缓，将在一定程度上制约公司车辆通行费收入的增长。

　　发行人业务收入的主要来源之一是车辆通行费收入。车辆通行费的收费政策及收费标准主要由国务院、交通运输部及省级人民政府等有关部门制定及调整。近年来，有关部门制定并实施了“绿色通道”、重大节假日免收小客车通行费等通行费减免政策，对高速公路收费收入产生了一定影响。同时，车辆通行费的收费标准须在符合国家相关收费政策的条件下，由省级人民政府审查批准。故收费标准的调整趋势、随物价水平浮动情况等因素取决于国家相关政策及政府部门的审批。因此，若未来通行费减免政策适用范围进一步扩大或车辆通行费收费标准未能及时跟随物价水平上浮，将会对发行人的经营业绩及现金流产生一定负面影响。

　　信用评级机构及信用评级结果：经中诚信国际综合评定，公司的主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定。本期债券无债项评级。根据相关监管规定以及评级委托协议约定，中诚信国际将在评级结果有效期内进行跟踪评级。中诚信国际将在评级结果有效期内对发行人风险程度进行全程跟踪监测。发生可能影响发行人信用水平的重大事项，发行人应及时通知中诚信国际并提供相关资料，中诚信国际将就有关事项进行必要调查，及时对该事项进行分析，据实确认或调整评级结果，并按照相关规则进行信息披露。如未能及时提供或拒绝提供跟踪评级所需资料，或者出现监管规定的其他情形，中诚信国际可以终止或者撤销评级。

　　在有息债务偿付日前，发行人可以在不影响偿债计划的前提下，根据公司相关制度，将闲置的债券募集资金临时用于补充流动资金（单次补充流动资金最长不超过 12个月）。如发行人将闲置的债券募集资金用于临时补充流动资金，需由资金使用部门提出资金使用计划，发行人将按照公司制度规定履行内部审批程序，并采取有效内部控制措施，确保临时补流不违反规定和募集说明书约定，不影响本期债券募集资金使用计划的正常实施。发行人将提前做好临时补流资金的回收安排，于临时补流之日起 12个月内或者本期债券募集说明书约定用途的相应付款节点（如有）的孰早日前，回收临时补流资金并归集至募集资金专户。

　　2013年 11月 25日，四川省政府国有资产监督管理委员会下发《关于同意四川省交通投资集团有限责任公司设立四川交投产融控股有限公司方案的批复》（川国资改革〔2013〕67号），同意四川交投产融控股有限公司设立方案，四川交投产融控股有限公司注册资本 49,000万元，其中四川省交通投资集团有限责任公司出资 19,600万元，股权比例为 40%；四川高速公路建设开发总公司出资 19,600万元，股权比例为 40%；四川省港航开发有限责任公司出资 9800万元，股权比例为 20%。

　　2018年 8月 30日，四川省交通投资集团有限责任公司下发《四 川省交通投资集团公司关于交投产融公司申请集团公司现金 增资的批复》（川交投发〔2018〕148号），载明：为满足银监 会对商业银行股东必须以自有资金出资要求，保障项目的顺利 推进，同意对公司现金增资 26亿元，用于参与天津农村商业银 行股份有限公司增资扩股项目。 2019年 1月 11日，公司形成股东会决议：同意公司注册资本 由 429,000万元人民币变更为 689,000万元人民币，具体的增 资方案为四川省交通投资集团有限责任公司对公司增资 260,000万元；同意修改公司章程。

　　2020年 12月 23日，公司形成股东会决议：同意公司股东四川 省交通投资集团有限责任公司将其持有的公司 351,390万元股 权（占公司注册资本的 51%）划转至四川藏区高速公路有限责 任公司；同意修改公司章程。 2020年 12月 25日，四川省交通投资集团有限责任公司与四川 藏区高速公路有限责任公司签署《国有产权划转协议》，约定 四川省交通投资集团有限责任公司将其持有的公司 351,390万 元股权（占公司注册资本的 51%）划转至四川藏区高速公路有 限责任公司。本次国有产权转让划入方无需向划出方支付任何 对价。

　　2021年 4月，四川省交通投资集团有限责任公司与四川省铁路 产业投资集团有限责任公司签署《合并协议》，载明：根据省 委省政府的要求，交投集团与铁投集团实施新设合并，新设公 司名称为“蜀道投资集团有限责任公司”（以下简称“蜀道集 团”），合并前交投集团和铁投集团的全部资产、负债、业务、 人员、合同、资质及其他一切权利与义务由蜀道集团承继、承 接或享有，合并前交投集团和铁投集团的下属分支机构及所持 有的下属企业股权或权益归属于蜀道集团。 2021年 9月 15日，四川省政府国有资产监督管理委员会下发 《四川省政府国有资产监督管理委员会关于蜀道投资集团有 限责任公司过渡期有关事项的批复》（川国资改革〔2021〕48 号），载明：公司应按照《四川省人民政府关于蜀道投资集团 有限责任公司组建方案的批复》（川府函〔2021〕116号）文件 执行。 2021年 9月 29日，公司形成股东会决议：同意公司股东四川 省交通投资集团有限责任公司变更为蜀道投资集团有限责任 公司；同意修改公司章程。

　　2021年 12月 31日，公司形成股东会决议：同意公司股东四川 省港航开发有限责任公司将其持有的公司 9,800万元股权（占 公司注册资本的 1.42%）划转至蜀道投资集团有限责任公司； 同意修改公司章程。 2021年 12月 31日，四川省港航开发有限责任公司与蜀道投资 集团有限责任公司签署《股权转让协议》，约定四川省港航开 发有限责任公司通过非公开协议方式将其持有的公司 9,800万 元股权（占公司注册资本的 1.42%）转让给蜀道投资集团有限 责任公司，股权转让交易总价款为 12,763.71万元。

　　3、对发行人生产经营、偿债能力的影响 本次重大资产重组是以聚焦主业、坚持专业化整合、坚持市场化改革为原则， 以通过实施战略性重组促进产业协同发展、发挥优质国企资金优势、聚合产融板块 能量、显化隐形收益为方向，以建成国内领先的交通基础设施产融结合平台为目标， 进一步做优做强蜀道集团产融板块，优化资本结构，同时预计将进一步提升公司营 业收入等指标，不会对公司抗风险能力及偿债能力造成负面影响。 三、发行人股权结构 （一）股权结构 截至报告期末，发行人股权结构图如下： （二）控股股东