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　　在信息披露方面，监管层不断推动披露要求从“形式合规”向“实质有效”深度转型。例如，今年3月份，沪深交易所同步修订发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第3号——审核重点关注事项（2025年修订）》和《深圳证券交易所公司债券发行上市审核业务指引第2号——审核重点关注事项（2025年修订）》，通过细化偿债能力信息披露框架，要求发行人全面披露资产结构、现金流状况、债务偿付安排及风险缓释措施等核心内容，同时强化对募集资金用途、项目合规性及后续使用监管的披露要求，让投资者能够清晰掌握发行人真实经营状况与偿债能力，从源头压实发行人信息披露主体责任。

　　其一，主体资质的提质升级成为最鲜明特征。一方面，随着统一审核标准的落地和信息披露要求的强化，市场准入门槛更趋合理，优质主体占比稳步提升。数据显示，AAA级发行主体占比从企业债券发审职责划转一周年时的43.1%提升至目前的47.1%。另一方面，市场结构进一步优化，非城投企业债券数量占比从一周年时的51.14%逐步下降至目前的36.59%，产业类主体涵盖能源、制造、基础设施建设等多个国民经济核心领域，有效降低了市场对单一类型主体的依赖，提升了市场多元化发展水平。

　　其二，品种创新的活力迸发为市场注入新动能。监管层在坚守风险底线的前提下，持续引导企业债券品种与国家重大战略深度融合，推动创新品种向实体经济重点领域精准发力。截至目前，产业类企业债券创新矩阵已形成了丰富的品类：既包含服务“双碳”目标的绿色企业债券、助力民生保障的保障性住房专项债券，也涵盖支持中小微企业发展的小微企业增信集合债券、赋能科技创新的双创孵化专项债券，各类创新品种通过差异化设计，为不同领域企业提供了适配的融资工具。

　　史晓姗表示，可从协同机制、投资者结构、退出机制三大维度精准发力实现突破。在产品层面，需大力发展含可转股条款的债券品种（含定向及公募可转债），为企业并购重组、业务扩张等场景提供精准资金支持，同时引导产业基金、投资基金布局早期科创企业股权投资，并助力其通过科创债、绿色债等特色产品拓宽融资渠道；在投资者结构优化方面，应加快引入长期资金与专业机构投资者，例如放宽养老金、保险资金投资企业债券的限制条件，配套实施税收优惠政策以提升投资积极性；在退出机制建设方面，需加速完善退市债券与违约债券交易制度，通过引导更多机构参与交易，切实提高市场定价效率与流动性水平，构建全链条良性发展生态。